عجیب‌ترین مورد صندوق‌های طلا

به گزارش قیمت ۳۶۰، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا در سال‌جاری یکی از درخشان‌ترین دوره‌های عملکردی خود را ثبت کرده‌اند؛ به‌طوری که بررسی بازدهی این صندوق‌ها از ابتدای سال نشان می‌دهد تمامی آنها سودی بیش از ۷۰‌درصد را برای سرمایه‌گذاران رقم زده‌اند و برخی صندوق‌ها حتی به بازدهی‌های بالاتر از ۸۰‌درصد نیز دست یافته‌اند.

با این حال همزمان با این عملکرد کم‌سابقه، رفتار سرمایه‌گذاران در معاملات صندوق‌های طلا تغییر معناداری داشته و برخلاف دوره‌های گذشته، رشد قیمت واحدها با خروج پول حقیقی همراه شده‌است؛ پدیده‌ای که از ورود بازار به فاز شناسایی سود حکایت دارد.

داده‌های معاملاتی صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که این ابزارها در سال‌جاری به یکی از پربازده‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه تبدیل شده‌اند. براساس آمار بازدهی از ابتدای سال، دامنه بازدهی صندوق‌های طلا عمدتا در بازه ۷۰ تا ۸۶‌درصد قرار دارد؛ به‌طوری‌که ۱۱ صندوق بیش از ۸۰ درصد بازدهی کسب کرده‌اند.

رشد نرخ ارز در بازار داخلی، افزایش قیمت جهانی طلا و تشدید نااطمینانی‌های اقتصادی از مهم‌ترین عواملی بوده‌اند که تقاضا برای طلا را تقویت کرده‌اند. در چنین فضایی، صندوق‌های طلا به‌عنوان ابزاری در دسترس برای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم، مقصد بخش قابل‌توجهی از نقدینگی شده‌اند و توانسته‌اند نقش سپر تورمی را برای سرمایه‌گذاران ایفا کنند.

نکته قابل‌توجه در معاملات اخیر صندوق‌های طلا، تداوم خروج پول حقیقی از این صندوق‌ها به‌رغم رشد قیمتی آنها است. در دوره‌های گذشته، افزایش قیمت واحدهای صندوق‌های طلا معمولا با ورود پول حقیقی همراه می‌شد؛ اما در هفته‌های اخیر، این رابطه معکوس شده و رشد قیمت‌ها نتوانسته مانع خروج نقدینگی حقیقی شود.

این رفتار متفاوت، بیش از هر چیز به شناسایی سود سرمایه‌گذاران بازمی‌گردد. سرمایه‌گذارانی که در مقاطع مختلف سال اقدام به خرید واحدهای صندوق‌های طلا کرده‌اند، با مشاهده بازدهی‌های بالا، ترجیح داده‌اند در سطوح قیمتی فعلی اقدام به فروش و تثبیت سود کنند.

بررسی مسیر نقدینگی خارج‌شده از صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که این منابع الزاما از بازار سرمایه خارج نشده‌اند. بخشی از وجوه حاصل از فروش واحدها، به سمت صندوق‌های درآمد ثابت حرکت کرده‌است؛ صندوق‌هایی که در شرایط پرنوسان فعلی، گزینه‌ای کم‌ریسک‌تر برای پارک سرمایه محسوب می‌شوند.

بخشی دیگری از این نقدینگی نیز به بازار سهام اختصاص یافته؛ بازاری که همزمان با رشد نرخ ارز، از منظر سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور جذاب‌تر شده‌است. در عین حال، بخشی از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند منابع خود را به‌صورت نقد در حساب‌های معاملاتی نگه دارند.

این رویکرد، بیانگر انتظار برای اصلاح قیمتی در صندوق‌های طلا و بازگشت مجدد در سطوح جذاب‌تر است. چنین رفتاری نشان می‌د